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如何阅读定期财务报告

  一份沉甸甸的定期财务报告,对投资者来讲就是一份价值投资的利器。而怎样发现和挖掘上市公司潜在价值,只有用心的投资者才能够真正领悟到。 

  由于目前投资者的素质参差不齐,对财务知识的了解和掌握更是知之甚少,加上定期报告较多,不掌握一定的技巧和方法,读懂绝非易事。现实中,总是发现一些投资者对上市公司的主业转型感到不解,或者对上市公司突然释放的风险感到出乎意料。其实,任何事情的发生都是“无风不起浪”,上市公司的这些变化并非突发,其细节就存在于定期报告中。如,有的上市公司通过股权置换的方式扩大了自身业务的范围,为今后的主业转型就留下了伏笔。如果投资者用心的话,可从上市公司的业务构成中窥见一斑。为解决这一系列疑虑,需要投资者在阅读定期报告方面找出窍门。

  首先,围绕一根净利润主线。驱动上市公司二级市场股价上涨的根本动力就是净利润的提升。当然,影响上市公司净利润实现的因素众多,但不外乎经常性收益和非经常性损益。经常性的收益提升,是一种良性的业务发展态势,而非经常性损益的短期提升,则为上市公司的未来业绩持续性增长增添了许多变数。

  其次,把握两个基本指标。一是每股收益,二是每股派息率。第一个指标是上市公司业绩的实现指标,第二个是为投资者做出回报的具体数额。虽然上市公司的投资回报方式除了每股派息率,还有因股价上涨而带来的价差收益,但每股派息率无疑是驱动上市公司股价上涨的动力。而其它财务指标均是围绕以上两个重要的财务指标展开的。

  第三,关注三项配套体系。其一是内控体系。一个有效的内控运行机制和一个健全的法人治理结构,对上市公司的正常经营和发展,无疑会起到积极的推动作用。其二,经营体系。尽管上市公司的多元化经营有助于提升上市公司的抗风险能力,但在一定程度上会因为资源的分流,而对已有的主业造成一定程度上的冲击和影响。有时还会削弱上市公司原有的品牌实力和潜在的市场竞争能力。其三,财务运营体系。对一家上市公司的财务指标体系是不是健康作出判断,用标准的尺度进行衡量和对比,是考察公司质量优劣的关键。

  第四,留意四个附加条款。

  一(yi)是上市(shi)公司(si)信息披露(lu)应及(ji)时。准确、及(ji)时、公允(yun)地对上市(shi)公司(si)信息进(jin)行披露(lu),有助于投资(zi)者(zhe)做出(chu)客观的判(pan)断(duan),避免做出(chu)错(cuo)误的投资(zi)决策(ce)和行动。

  二(er)是业绩拐点(dian)应附件说明。上市(shi)(shi)公(gong)司业绩发生(sheng)突(tu)变的情(qing)形,往(wang)往(wang)会对(dui)二(er)级(ji)市(shi)(shi)场的股(gu)价造成(cheng)重大影(ying)响,这时就(jiu)需(xu)要上市(shi)(shi)公(gong)司在定(ding)期报告中进行(xing)重点(dian)的提示。

  三是(shi)有(you)无隐性利润及遗漏事项。了解(jie)和关注(zhu)上市公司是(shi)不(bu)是(shi)进行打(da)补丁,也(ye)是(shi)需要注(zhu)意的(de)。

  四(si)是(shi)质量(liang)报告(gao)鉴定意见。一(yi)份完整(zheng)有效的上市公(gong)(gong)司定期报告(gao)均是(shi)经过专业(ye)审计机构(gou)进行专业(ye)评价的,也(ye)是(shi)保障上市公(gong)(gong)司定期报告(gao)编(bian)制质量(liang)的关键。

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